El inicio de un nuevo año siempre trae algunos cambios importantes, más allá de los propósitos y metas que cada uno se haya podido plantear. A propósito de esto, se habla del Efecto Enero como un fenómeno bursátil muy particular, que se puede observar con acciones de pequeña capitalización, y que explicaría cierta tendencia al alza en el precio de las mismas. ¿Habías escuchado hablar sobre esto? Sigue leyendo y te contamos un poco más.
Qué es El Efecto Enero
Como se mencionó, El Efecto Enero es un fenómeno bursátil. El mismo consiste en un repunte inesperado en las cotizaciones, el cual tiene lugar en los primeros días del año nuevo, produciéndose rentabilidades anormalmente elevadas, en comparación con otros momentos.
También se le conoce como “efecto cambio de año” y forma parte del conjunto de fenómenos agrupados bajo el concepto «anomalías de calendario». Por lo general, se contrapone a las bajas en la cotización, que a menudo ocurren en las últimas jornadas de diciembre.
Se ha observado que este efecto se cumple en la mayoría de los años: 88% de las ocasiones. Aunque, también se tienen excepciones; por ejemplo, cuando hay crisis energéticas; o como en 2008, cuando ocurrió el colapso de la burbuja inmobiliaria en el mercado estadounidense.
Habitualmente, afecta el valor de las acciones de empresas de menor tamaño, cuyas cotizaciones son más volátiles. Pero, esto no significa que no pueda extenderse a otros valores.
De hecho, según algunos estudios, hay evidencia de su impacto en el mercado de bonos. También El Efecto Enero se manifiesta en varios mercados, tal como señalan diversos indicadores; por ejemplo, en 2021 el S&P 500 subió un 2,4%. Asimismo, los valores de compañías de gas y petróleo se recuperaron, tras una baja en el año anterior.
¿Por qué ocurre El Efecto Enero?
Son variadas las hipótesis que se han propuesto para tratar de explicar por qué ocurre El Efecto Enero. Pero, al parecer, ninguna termina de constituir una explicación plausible. Veamos cuáles son las más aceptadas.
Según la hipótesis impositiva, también llamada hipótesis de pérdidas fiscales, la posible explicación a este fenómeno tendría que ver con motivos fiscales, en el sentido de que algunos agentes buscarían vender los títulos que hayan tenido pérdidas en sus cotizaciones al finalizar el año.
Por otra parte, se trataría de una estrategia inversora, con la cual se obtienen beneficios, al comprar valores cuyos precios están en mínimo la última semana de diciembre, vendiéndolos luego en enero.
Según la hipótesis denominada maquillaje de carteras, durante el mes de diciembre los gestores pueden vender activos que no han sido populares, para que no aparezcan como parte de su cartera en el informe anual. Luego, una vez captados nuevos clientes, comenzarían una etapa más agresiva en la política de inversiones, para superar a sus competidores.
De igual modo, debe tenerse en cuenta el factor psicológico, ya que son muchos los que piensan que el mes de enero puede ser un buen momento para comprar. Lo que explicaría la subida de algunos precios.
En tal sentido, es probable que se hagan inversiones al comenzar un nuevo año, como parte de la conformación de las carteras, sabiendo que dichas decisiones pueden ser cambiadas oportunamente.
Y es que al finalizar un año se tiene una mejor evaluación acerca de cómo ha sido el comportamiento de determinados valores, los rendimientos de fondos de inversión, etc., por lo que en este momento el panorama para invertir puede estar más claro.
Otros factores que pueden influir en El Efecto Enero son la existencia de mayor liquidez (por el aporte a planes de pensiones, entre otros), lo que será invertido en el primer mes del año; asimismo, algunas decisiones de inversión son pospuestas en diciembre, debido a que hay compromisos sociales, familiares, etc.
Implicaciones y consecuencias
En general se piensa que la tendencia en el primer mes puede marcar el comportamiento de la bolsa durante el resto del año. En tal sentido, si enero es alcista, se presume que los otros once meses también lo serán, y viceversa; aunque esto no es una ley.
Para quienes creen firmemente en este patrón, el ya mencionado año del crack financiero, puede ser un ejemplo claro: a pesar de que se venía de varios periodos previos en alza, enero de 2008 fue uno de los peores en la historia, indicio de que algo se avecinaba.
Pero, otras fuentes aseguran que esto no es infalible. Si bien puede haber correlación, es posible que un enero alcista preceda a un año bajista, tal como sucedió, excepcionalmente, en 1966.
Por supuesto, El Efecto Enero es algo bueno para aquellas empresas cuyas acciones están en alza y para los poseedores de dichas acciones, quienes pueden optar por vender en posición favorable u optar por otras estrategias.
Al respecto, se sugiere aprovechar El Efecto Enero de varias formas:
- Se puede negociar en futuros y opciones sobre índices.
- Participaciones en fondos de inversión especializados en empresas de reducido tamaño.
- Acciones ordinarias individuales, particularmente las que tienen precios por debajo de sus promedios máximos.
¿Es enero un buen momento para invertir?
A pesar de que al inicio de cada año se hace presente El Efecto Enero, algunos consideran que su impacto tiende a ser cada vez menos determinante, en la medida que los mercados ya se han ido ajustando a este fenómeno.
Por otra parte, debemos recordar que El Efecto Enero no se cumple de manera infalible en todos los años ni con todas las empresas de pequeño capital, sino que hay siempre un margen de error (se estima que hasta un 12%).
Asimismo, el comportamiento pasado de los mercados financieros no es un indicador fiel de lo que puede ocurrir en el presente. Por lo tanto, las inversiones basadas en este tipo de predicciones hay que hacerlas con mucho cuidado, para evitar posibles pérdidas económicas.
En todo caso, podemos concluir que, sea enero, agosto o diciembre, siempre será un buen momento para invertir, si estudiamos el mercado, si estamos atentos y si encontramos una buena oportunidad de inversión; más aún, si sabemos aprovecharla.